El tema de la financiación por medio de emisión de bonos ya ha sido tratada en artículos anteriores en su forma teórica, el objetivo que ahora nos proponemos es aplicar esta teoría a la práctica explicando los fundamentos matemáticos y  una serie de aplicaciones que le pueden ser de utilidad en el momento que se decida buscar recursos de corto plazo por medio de este método de financiación.

Retomando el tema se debe tener en cuenta que la financiación de la empresa por medio de bonos se debe tomar de acuerdo con el respaldo que estos le ofrecen a los compradores, estos clasificados en:

BONOS HIPOTECARIOS

Que son aquellos que están respaldados por una hipoteca sobre un activo específico. Por ser mínimo el riesgo que tienen estos bonos son los que menos rentabilidad proporcionan.

BONOS SIN RESPALDO

Que son aquellos que no tienen respaldo específico, solamente son avalados por el buen nombre que la empresa tiene frente a terceros, casi siempre son convertibles en acciones. Estos son los más rentables ya que su riesgo es muy alto.

BONOS ESTATALES

Que son aquellos emitidos por el estado, casi siempre su rentabilidad es demasiado baja, pero son impuestos por el gobierno central como inversiones forzosas para las empresas.

Temática central

La emisión de bonos es una de las formas más utilizadas en la consecución de dinero de las grandes empresas en el corto plazo

CONSIDERACIONES PRELIMINARES

Para hacer claridad sobre la terminología y el fundamento teórico de la valuación de los bonos emitidos por una empresa, es necesario tener muy claros los siguientes conceptos:

• Valor nominal: Es el valor que está escrito en el bono en el momento de su emisión. Se simboliza por la letra   (F)

• Valor de redención: Es el valor que será pagado al vencimiento del bono. Se representa con la letra (V). Cuando el valor nominal es igual al valor de redención se dice que el bono es redimible a la par, pero si este valor es diferente el valor de redención es un porcentaje del valor nominal.

• Tasa de interés del bono: La cantidad de interés (R) que periódicamente paga un bono se calcula, aplicando la tasa (K) al valor nominal (F), entonces se tiene que los intereses periódicos son R= K*F donde (K) es la tasa de interés del bono.

• Tasa interna de retorno:  Simbolizada por las sigla (TIR) y es la tasa de interés a la cual son transportados cada uno de los pagos que se hagan del bono, hasta la fecha de compra.

• Precio de compra del bono: Equivale al valor actual en la fecha de adquisición. Es representado por la letra (P).

• Periodos del bono: Es el número de pagos de interés, desde la fecha de compra, hasta su redención. Se representa por (n) e indica el número de periodos.

Teniendo claros los anteriores aspectos se puede empezar a realizar un análisis matemático y aplicativo de la valuación de una emisión de bonos dentro de la empresa con una serie de ejemplos que harán claridad sobre este tema.

CÁLCULO DEL PRECIO DE COMPRA

El precio de compra se calcula por medio de la siguiente expresión:

                                                                P = Ran¬i + V (1+i)^-n 

Hay dos tipos de análisis: el análisis fundamental y el análisis técnico.

El análisis fundamental examina los eventos económicos y políticos actuales para pronosticar los movimientos de las divisas.

El Análisis Fundamental es un método que intenta predecir el valor intrínseco de una inversión. Se basa en la teoría que la cotización de mercado de un bien tiende a moverse hacia su “valor real” o “valor intrínseco”.